问题如下图：
为什么yield spread change呢，其实不是只要是两个spread之间有差不就可以了吗？
发亮_品职助教 · 2020年11月16日
嗨，努力学习的PZer你好：
“为什么yield spread change呢，其实不是只要是两个spread之间有差不就可以了吗？”
这里做的是Inter-market trades，也就是他做的是国际市场的债券投资。注意，Inter-market trades并不等于Inter-market carry trade。
只要是做外币债券投资，他一定都是Inter-market trades；
我们三级学过的所有债券策略，例如以下策略，教材在讲解的适合都是默认在本国做的：
Stable yield curve下：
Unstable yield curve下：
以上策略，在讲解的时候，都是在默认做的本国债券；但是，以上策略都可以迁移到国际市场上，只要在国际市场上做以上任何一个策略，都可以称为是Inter-market trades。
只不过国际市场的Inter-market carry trade他比较复杂，我们就单独拿出来讲解了。但这并不意味着Inter-market trades就等于Inter-market carry trade。
实际上Inter-market trades是范围更大的投资概念。
只有Inter-market carry trade，我们才需要有Spread维持稳定的差。其他的债券策略，有可能会基于利率变动的预期。
例如，预期利率下降，那我们增加Duration是可盈利的策略。另外还有一点，就是Carry trade的息差收益，和利率变动产生的Capital gain收益相比，这个息差收益就太小了，完全不是一个量级的。这就是V这个结论的意思，在国际市场投资中，真正决定我们投资决策的是Yield的变动。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！