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jianghaiyang · 2020年11月10日

请问老师

怎么理解Roll yield 就是short FC forward,且等于F-S/S呢?
2 个答案

xiaowan_品职助教 · 2020年11月11日

同学你好,

举个例子来说,假设short forward,现在forward价格F,现货价格S,由于交割日forward和现货价格会趋同,就假设这个价格是ST,那么从现在到交割日,我们short forward的收益是F-ST,而short 现货的收益是S-ST,两者的差异再除以S就是roll yield。

如果是long forward,那么从现在到交割日,我们long forward的收益是ST-F,而short 现货的收益是ST-S,两者的差异再除以S就是roll yield。

xiaowan_品职助教 · 2020年11月10日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好,

完整的roll yield总结是这样:

当期货价格>现货价格,即contango结构时,long futures的roll yield = (S-F)/S,为负;short futures的roll yield = (F-S)/S,为正;

当期货价格<现货价格,即backwardation结构时,long futures的roll yield =(S-F)/S,为正;short futures的roll yield = (F-S)/S,为负。

讲义这里写的是short futures/forward的这种情况,所以公式使用(F-S)/S,原因是这个场景的前提是持有FC资产,所以要hedge这个资产,就需要short FC forward的头寸。


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!


jianghaiyang · 2020年11月10日

谢谢,但怎么理解F-S/S就是short futures 呢?

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