jaydengu · 2020年11月09日
老师，1）我回答这道题时候是with the new policy，monthly asset values will be used instead of a beginning of year value, so the 波动率更大，所以要要higher cash reserve，这个想法对不对那？2）为啥答案从distribution amount is unknown来说，5% of the average monthly asset value in that same year这也是已知的，根据前12个月的montly return，怎么unkown那？谢谢。
发亮_品职助教 · 2020年11月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
这个Spending的算法已经不属于今年考纲了，这道题了解即可。
“1）我回答这道题时候是with the new policy，monthly asset values will be used instead of a beginning of year value, so the 波动率更大，所以要要higher cash reserve，这个想法对不对那？”
这个想法是对的，实际上我们解这道题就是需要从这个角度思考的。这道题答案就是从这个思路往下写的。
以前是用本年年初的资金额，Beginning of the year value，所以在年初的时候就知道本年需要花多少钱，这样可以尽可能地减少不确定性，以及降低不确定性带来的Cash needs（Unanticipated cash needs），从而可以降低Cash reserve。
现在因为是按照本年Monthly asset value，那年初根本就不知道本年需要花多钱。只有当本年的一个个月份结束时，才知道Monthly asset value是多少，才能决定下个月花多少钱。所以第2种方法其实就无法提前预支本年开销，所以从一开始就需要准备较多的Cash reserve，以备Unanticipated cash needs。
”2）为啥答案从distribution amount is unknown来说，5% of the average monthly asset value in that same year这也是已知的，根据前12个月的montly return，怎么unkown那？”
第一种5% of Beginning of the year value，就是用今年年初的资产Asset value乘以5%；所以在今年年初，我们就知道今年需要准备花多少钱了。因此，Cash reserve需要准备多少就提前可知，也减少了不确定性的开支（Unanticipated cash needs）
第二种就是以本年每月的Asset value为基础，也就是说，只有当本年的Monthly asset value出来之后，我们才能知道下一个月个Spending。于是，本年年初无法知道本年开销。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
