老师举例说slope改变，变steepening时，假设短期利率不变，长期利率上升，那么长期债券的价值会降低，Barbell会underperform。
但是如果假设长期利率不变，短期利率下降，这种情况下也是变得steepening，此时的短期债券价值上升，Barbell不就outperform了吗？
Olive_品职助教 · 2020年11月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
如果是长期利率不变，短期利率下降，虽然短期债券价值上升，但是短期的duration小。同时中期利率也是下降的，虽然下降幅度没有短期利率下降幅度大，但是bullet的中期duration大，而且MV可能也更大。这种情况就比较难判断了。
同学有兴趣的话可以看一下之前发亮老师这个回答，讲的非常详细：https://class.pzacademy.com/qa/36203#
简单来说就是，我们考试的时候一般考查的就是典型的steepen的情况，也就是长期利率上升，我们记结论也是用这个典型的yield curve变化来记忆。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！