这道题，求value of equity,老师讲的是用公式 ECF=NI+Dep-Prn，算出各期的ECF，再折现求和。这样算的结果和用Divdends/repurchases那一行的数据计算是一样的。请问，可以直接用Divdends/repurchases折现求和吗？也是未来现金流折现的现值的概念，可以代表value of equity吧？
王琛_品职助教 · 2020年11月07日
- 结论：只有这道题可以按你说的做，但建议还是按照公式计算
- 原因：这道题是课后题 36 题，和原版书 P60 例题的假设相同，都做了简化，具体表现在
- 1. "it does not need to borrow or retain earnings for the future, and all cash flows will be distributed to bondholders and stockholders."
- 2. "after all operating costs, interest expenses, and taxes are paid, stockholders will receive all remaining cash flows each year as a cash dividend or share repurchase."
- 正因为做了以上简化和假设，所以才有了你发现的数据上的巧合。
- 总结：关于 CF to shareholders ，建议按照公式计算，也请参考基础班讲义 P62