韩韩_品职助教 · 2020年11月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
关于你问的问题： buying a convertible bond and delta hedging the position does not equate to a long put position. 所以C不对。请问解析里面这句话是什么意思。这句话的意思是，long bond + short equity 这个头寸不等于long put position。 我们框架图里面的是说对于short equity的部分，也可以用long put options来代替。
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韩韩_品职助教 · 2020年11月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，我们一般来讲呢，convertible bond arbitrage是long bond + short equity, 目的就是要获得一个便宜价格的long call option。那本质上是不是就是目前这个call option on stock是被低估的，也就是Mispricing的。这就是答案A选项的理解。那表格当中为什么还有其他几个头寸呢，包括CDS／包括interest rate swap, 因为，我们short common stock的时候，质保delta对冲掉了，但是信用风险和yield curve risk还保留着，所以这里又做了两个这个头寸的short，就是把这两个risk也对冲掉。
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