老师你好，这道题讲解时说mutual 比ETF流动性好，但是FI说是ETF好，我翻了一下之前有问必答老师的解答说是不论股票市场还是债券市场，一般来说都是ETF流动性更好，除非二级市场不活跃，这个问题到底应该按照什么标准记忆呢
maggie_品职助教 · 2020年11月05日
嗨，从没放弃的小努力你好：
两个并不矛盾，建议分开记忆。
固收这里是只讨论ETF与Mutual fund General的流动性比较，属于一般情况下的流动性比较。
因为ETF是上市交易的份额，所以可以像股票一样，实现日内的换手（Intra-day trading）。所以这样流动性就非常好了，想卖随时卖；
而Mutual fund的交易对手是基金公司，T日以NAV赎回时，通常T+1日才拿回本金，有一个1天的Time-lag。所以这样的流动性就比ETF要差了。
在Equity那边是说，即便ETF是提供了场内即时交易的好处，但是这个标的物能不能即时交易出去，还要看标的物的具体情况。
例如，本身这个ETF就是交易量小的ETF、或者市场流动性不好，或者发生了股灾，那就算有二级市场，ETF也很难找到对手方交易。
相反，这时候Mutual fund就有优势了，因为你的对手方就是基金公司，赎回时他都会交易，即便有个1天的Time-lag，总归是能交易的。所以从这个角度ETF的流动性，不一定有Mutual fund好。
所以看Equity的那道题的解释：即便ETF有市场交易，但也有经历流动性不好的情况，所以Mutual fund的流动性反而更好：
总结下：
固收说的是General的情况，ETF的流动性是好于Mutual fund；
Equity说的是，即便ETF有二级市场，碰到 illiquid market，ETF的流动性不一定好于Mutual fund：
the risk of an illiquid market when the investor needs to buy or sell the actual ETF shares
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！