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小锦鲤要加油 · 2020年10月30日
Volatility增加，Vcallable下降，给以投资者补偿不需要那么多，所以OAS下降。可是如果OAS下降，折现出来的价值不是变得更高了吗，不就和Vcallable下降矛盾了？
吴昊_品职助教 · 2020年10月30日
同学你好：
你的第一句话没有问题。第二句话，用OAS给callable bond折现求价值时，分子就不再是约定好的coupon以及coupon+par了，而是包含权利影响的CF1，CF2，CF3（下图1画绿框部分）。所以不能说OAS下降，导致折现结果变大，因为式子中分子也在变动。所以只要记住基础班讲义P129的表格结论即可（下图2）。
