课程里说long short比单纯long或者short风险都低，因为他一买一卖对冲了是吗？ 可是为什么说这个策略有unlimited risk呢？那不是风险很高吗？还是说这个策略方向做对了风险就很小，做错了风险就很大？那这样不还是风险比单纯long要大么。
maggie_品职助教 · 2020年10月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
如果你是同一头寸的long short 那么肯定是降低风险的（你买一只万科，再卖一只万科，没风险也没收益了），如果你是long short不同头寸，那相当于承担了双份的风险（你买的股票不涨反跌，你卖的股票不跌反而涨），特别是short一方是unlimited risk，因为股票下跌顶多跌到零，而股票上涨可以是无限的。
那么我们为啥要做long-short? short 可以用来对冲基金经理不想要的风险敞口，比如你买一篮子股票，根据模型回归发现收益主要由市场因子、行业因子、规模、质量、趋势等因子带来的，但是你并不看好市场或行业因子，那么此时你就可以用short-selling来降低这两个风险敞口，只承担你认为rewarded factors.
我把原版书的内容给你贴在下面供你参考：
short-selling can help reduce exposures to sectors, regions, or general market movements and allow managers to focus on their unique skill set. Finally, the full extraction of the benefts of risk factors requires a long/short approach (i.e., short large cap and long small cap, short growth and long value, short poor price momentum and long high price momentum, etc.). Long-only investors can proft from only part of the opportunity set.
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！