real rate duration

同学你好：

这道题考察的是原版书上一个很偏的小结论，对于固定利率债券来说，inflation duration，real rate duration，credit duration以及liquidity duration均相等，这个结论很偏，了解一下即可。duration的含义就是利率变动带来的债券价格的变化，所以real rate duration代表的就是real rate的变化带来的债券价格的变化，同理，credit duration反应的就是信用利差产生的变化带来的债券价格的变化，以此类推。

解题思路：对于固定利率债券来说，其YTM可以分拆成 benchmark yield +spread。benchmark yield又可以分拆成real rate+expected inflation rate，spread又可以拆分成credit spread和liquidity spread。而分拆开的每一部分对应的duration均相等。