CFA三级 Instituitional IPS

嗨，爱思考的PZer你好：

“canada model基础班讲义中有一个三个步骤的方法能简单概括一下吗？”

他这里是这样。

Reference portfolio就是充当我们实际投资的一个Benchmark，这个Reference portfolio就是投资简单的交易所交易的指数以及Cash，所以他是被动型投资的Portfolio。

这个Portfolio是可以反映我们投资的长期目标，以及Investment objectives and risk appetite。所以，Reference portfolio就是我们实际投资Portfolio的一个Benchmark，他存在的目的就是这个Reference  Portfolio里面的投资标的是指数、非常简单好懂，容易给管理层演示。

然后我们利用Canada model进行实际投资时，以Reference portfolio为起点，但是一定是会偏离这个Reference portfolio的，因为我们的Canada model存在Active management。

以上就是Canada model里面的Reference portfolio与Active management的关系。他展示了Canada model操作时的一种方式。

然后Total portfolio approach，就是Canada model在操作时的另一种方式了。

就是我们在投资前定下了各类资产的Risk exposure，比如，我们定下了Equity的Risk exposure占整体Portfolio的35%，Fixed-income的Risk exposure是55%，那我们实际给Portfolio投资时，就盯着这个35%、55%的线，调仓换股时，要一直保持Equity的Risk exposure在35%。这就是Total portfolio approach

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！