老师，问题请见蓝色部分。谢谢。
Olive_品职助教 · 2020年10月22日
嗨，从没放弃的小努力你好：
题目说相比市场有效时候的交易量，在房地产泡沫的时候的交易量，要明显高得多。说明是excess trading的问题。
在bubble的时候容易有herding的情况，但是我们做题还是要结合题目的语境。这道题的题目背景没说“跟风买”这种信息。但是最后一句，说trading expertise allowed us to consistently harvest profits是有问题的。这句话能看出来过度自信才是导致公司excess trading的原因。
“因为expertise，一群人才跟风投资”。
这个理解不对。herding最突出的表现并不是excess trading，而是“跟风、扎堆”，大家都买或者都卖，而且交易的资金也很集中。另外，herding的原因也并不是expertise。herding的内在动因其实是regret aversion。害怕别人都赚钱了而自己没赚到，一般如果考查herding，那么描述的重点是这个方向。
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！