Q. The bond-equivalent yield for a semi-annual pay bond is most likely:
- equal to the effective annual yield.
- equal to double the semi-annual yield to maturity.
- more than the effective annual yield.
老师您好，这道题是选2，但是为什么呢？原版书也没有给清晰的解释。谢谢！
吴昊_品职助教 · 2020年10月19日
同学你好：
固收中有两个BEY。主要是根据产品区分的。分为货币市场工具的BEY，和资本市场Capital Market的BEY。货币市场是365天以下的投资工具，计算的Bond Equivalent Yield是一年按365天算的Add-on Yield。计算BEY时的计算公式是：【(FV-PV)/PV】×365/days（参考基础班讲义P170页）
而在计算一年以上长期债券，提到的BEY是长期债券的BEY，是长期债券的分母的折现率，semi-annual yield，然后double一下，算BEY，也就是我们这道题的考点所在了。（参考基础班讲义P159页）
记忆的话碰到货币市场的就是用365/Days这个。碰到有债券折现算出来的semiannual YTM乘以2就是资本市场工具的BEY。