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Elsie · 2020年10月18日

问一道题：NO.PZ2019011501000003 [ CFA III ]

  1. CFA III
  2. GIPS

问题如下：

Based on the information below, calculate the time weighted rate of return of this portfolio for the first quarter of 2018 using the calculation methodology of revaluation at the time of large external cash flows (assume "large" is defined as larger than 5%).

选项：

A.

10.05%

B.

38%

C.

33.28%

解释：

C is correct.

考点：2.A Calculation Methodology

解析：这种方法将总的业绩衡量期限根据large cash flow拆分成了subperiod。Subperiod的收益率仍然是按照R=(EMV-BMV)/BMV计算，最后再几何链接计算总收益率。

Jan:

RJan1-15=(510,000-500,000)/500,000=2%

RJan16-31=(600,000-560,000)/560,000=7.14%

RJan1-31=(1+2%)(1+7.14%)-1=9.28%

Feb:

RFeb=(680,000-600,000)/600,000=13.33%

Mar:

RMar1-19=(700,000-680,000)/680,000=2.94%

RMar20-31=(690,000-660,000)/660,000=4.55%

RMar1-31=(1+2.94%)(1+4.55%)-1=7.62%

RQuarter=(1+9.28%)(1+13.33%)(1+7.62%)-1=33.28%

请问： 1、在算第二笔和最后一笔的时候为什么分母不是initial market value的510,000和700,000？ 2、整体算法可否按每月做一个节点算三个月每个整月的收益再geometric算总收益呢？
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1 个答案

韩韩_品职助教 · 2020年10月21日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你好，GIPS要求现在每个calendar月是要计算一次收益的，所以我们的节点第一是月，在每个月当中再根据cash flow做节点。最后计算出月度之后， RQuarter=(1+9.28%)(1+13.33%)(1+7.62%)-1=33.28% ，这里的Rquarter就是几何平均算的总收益。


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NO.PZ2019011501000003 large externcash flows (assume \"large\" is finelarger th5%)，5%的基数是什么？谢谢

2021-09-16 18:55 1 · 回答

38% 33.28% C is correct. 考点2.A Calculation Methology 解析这种方法将总的业绩衡量期限根据large cash flow拆分成了subperioSubperio收益率仍然是按照R=(EMV-BMV)/BMV计算，最后再几何链接计算总收益率。 Jan: RJan1-15=(510,000-500,000)/500,000=2% RJan16-31=(600,000-560,000)/560,000=7.14% RJan1-31=(1+2%)(1+7.14%)-1=9.28% FeRFeb=(680,000-600,000)/600,000=13.33% Mar: RMar1-19=(700,000-680,000)/680,000=2.94% RMar20-31=(690,000-660,000)/660,000=4.55% RMar1-31=(1+2.94%)(1+4.55%)-1=7.62% RQuarter=(1+9.28%)(1+13.33%)(1+7.62%)-1=33.28% 怎么算有没有超5%的标准，用当期现金流入除以什么，分母用用哪个数呢

2021-05-15 14:11 1 · 回答

老師 請問知識點在講義第幾頁 謝謝

2020-10-01 00:29 1 · 回答

38% 33.28% C is correct. 考点2.A Calculation Methology 解析这种方法将总的业绩衡量期限根据large cash flow拆分成了subperioSubperio收益率仍然是按照R=(EMV-BMV)/BMV计算，最后再几何链接计算总收益率。 Jan: RJan1-15=(510,000-500,000)/500,000=2% RJan16-31=(600,000-560,000)/560,000=7.14% RJan1-31=(1+2%)(1+7.14%)-1=9.28% FeRFeb=(680,000-600,000)/600,000=13.33% Mar: RMar1-19=(700,000-680,000)/680,000=2.94% RMar20-31=(690,000-660,000)/660,000=4.55% RMar1-31=(1+2.94%)(1+4.55%)-1=7.62% RQuarter=(1+9.28%)(1+13.33%)(1+7.62%)-1=33.28%什么情况用TWRR 什么情况用EMV-BMV呢？我好像弄混了

2020-03-09 22:38 1 · 回答