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fionaffff · 2020年10月18日
讲义最后一页提到，performance-based fees may lead to misestimations of portfolio risk:reducing variability on the upside but not downside.
没有听懂什么意思。为什么老师说 下跌的时候 承担风险不变。
吴昊_品职助教 · 2020年10月19日
同学你好：
老师上课的时候有说，大部分performance-based，也就是incentive fee的费用结构不对称，收益是正的时候，基金经理确实能帮我们带走一部分risk，但是当收益为负时，sigma是不变的（除非有类似于clawback，即跌了会赔钱的时候，才会承担相对应的风险。）这句话是原版书摘自某一篇研究报告的结论，李老师在上课时也讲了这个结论不重要，不需要深究。我们就当一个结论记忆一下即可。下图来自原版书。
