bumps和bums problem

嗨，爱思考的PZer你好：

两个单词只是长的比较像，差别还是挺大的。

bump 是肿块、凸起的意思。指的是 resample 的这种方法有一个缺点，因为采用了统计学的方法，所以画出来的有效前沿可能没有经济学的意义。比如说，正常情况下，有效前沿是向上倾斜的一条曲线，虽然表现为concave，但是风险增加，收益是增加的。而bump concave指的是风险增加，收益反而减小了，体现在图中就是曲线弯过头了，下图中蓝色部分。这是方法的缺点，长的跟肿块一样，所以比较形象地称为 bumps problem 。

bum是低劣、错误的意思，也是讲缺点。这就是表面意思，说的是跟踪Index做Passive投资的缺点。因为指数的权重是按市值算的，这样往往发债量越大的公司、行业，在指数中的权重越高，而这种企业往往比较危险，因为高杠杆。于是跟踪这样的指数，构建的组合就会给高杠杆的企业过多的权重，出现低劣问题 Bums problem。

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