CME有关term premium部分

基础课forecasting fixed income return中term premium的4个驱动因素部分。有关inflation uncertainty和cyclical effects的疑问。 1.inflation uncertainty说inflation增加，inflation uncertainty增加，从而term premium会增加 2.cyclical effects说在though阶段，term premium最大，原因是yield curve steepen，但是根据前面reading学的business phase说的，though阶段inflation是下降的，那么inflation uncertainty应该也下降，term premium应该不高。那么与第一点的结论不是相反了么。 麻烦老师帮忙解答下。