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圣灵霜子 · 2020年10月06日

long a variance swap是long vega还是long gamma?怎么理解?

讲义中写的是long gamma,老师讲的时候说是long vega,到底是哪一个?怎么理解? 我可以理解是long volatility(volatility上升时long方有收益),但vega和gamma都是ATM时最大,和volatility不是正相关的关系吧?
1 个答案

xiaowan_品职助教 · 2020年10月10日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,

gamma是资产价格二阶导,可以理解为资产价格实际的波动,而vega是对波动率的敏感度,这个波动率是隐含波动率,是期权价格倒算出来的波动率,可以理解为预期的波动,所以从字面意思上来看,variance swap是靠做多已实现波动率realized volatility来盈利的,所以说long gamma更直接准确。

在对variance swap进行replicate的时候是采用一揽子strike price 不同的option合成的,不用考虑ATM的问题。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!


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