财报第六课

• accrual ratio 书上直接就摆了两个公式，篇幅很短，考试的话主要掌握计算
• 实务中分析师用的 ratio 往往不那么精确，带着粗略估计的意思，所以教材不讲也不考具体的推导
• 简单的理解记忆方法之前也讲了，同学掌握这些即可，超出考试范围的内容我们就不探讨啦

难道NOA这一年的改变量只有account receivables吗？inventory不变化吗？account payable不变化吗？

R18

结论建议

• accrual ratio 书上直接就摆了两个公式，篇幅很短，考试的话主要掌握计算
• 我们可以简单理解为，计算的是公司经营利润里，非现金部分的占比
• 所以 total asset 要扣掉 cash（因为算的是非现金），total debt 里要扣掉 debt（因为跟 operating 没关系）
• NOA 可以简单理解为公司在 operating 方面整体的一个净资产，△NOA 是当年这个金额的变化，可以理解为公司 operating 方面赚的钱，但是是非现金的部分（因为现金部分都扣掉了）
• 这是一个简单的理解。推导过程书上没有，也不会考，我们就不讨论了。如果实在理解不了就记一下吧

参考细节

公式理解

• NOA 这一年的改变量，不是只有 account receivables; inventory 和 account payable 都变化呀
• 首先，NOA 是什么？怎么计算的？基础班讲义 P338 已经列了定义和公式
  • Net operating assets (NOA) = operating assets － operating liabilities
  • Operating assets = total assets － cash, equivalents to cash, and marketable securities. 考虑了你说的 account receivables 和 inventory
  • Operating liabilities = total liabilities minus total debt (both short term and long term). 考虑了你说的 account payable
• 所以 AccrualsBS = NOAend – NOAbeg 考虑你列的会计科目的变化
• 上面是从公式角度说明，已经包含了变化；你可以再看一下原版书中的举例数据

例题数据

• 首先，P391 的表格，列出了 NOA 相关数据

• 就以 2014 年数据为例，Total assets 133450，其中，Cash and short-term investments 8881，Operating assets 为二者的钆差 124569
• 124569 里包含了你说的 inventory 及 account receivables
• 参考 P373 的表格数据

• account payable 是同理，我就不举例了

• 请问 “第六课” 是指？

难道NOA这一年的改变量只有account receivables吗？

• 同学的这个认识，是源于哪里呢？能说一下具体出处吗？比如是做哪道题吗？
• 关于 NOA，请参考：https://class.pzacademy.com/qa/51853