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Celestine · 2020年10月03日

capital structure MM理论

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

老师，我不太明白，WACC=rd×wd×(1-t)+re×we，为什么在无tax有debt的情形下，WACC 是不变的呢？杠杆不影响企业价值我能理解，但是从WACC 的公式来看，debt和equity的权重发生了改变，WACC 不是也应该变化吗？

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2 个答案

王琛_品职助教 · 2020年10月09日

老师，我看了您在链接里的解释，但是按照图形，在没有税收情况下，rd是水平不变的，如何理解随着re上升，债权拥有了更低的成本rd？

  • 是，rd 是不变的，不会随着 re 上升而改变
  • 我的意思是，债权的成本 rd, 相比于 re 更低，不管 re 怎么提升，rd 都比 re 低
  • 虽然 re 上升，但是 rd 的比例在提升，二者对 WACC 的影响互相抵消了, 所以维持了恒定 WACC
​

王琛_品职助教 · 2020年10月04日

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