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小圆_zz · 2020年09月28日

问一道题：NO.PZ2018111303000046 [ CFA II ]

  1. CFA II
  2. FRA

问题如下：

Snow Creek Village West offers its employees a defined benefit pension plan and stock option, Snow Creek Village West complies with US GAAP.

The information on the following table:

Compared to the assumptions Snow used to calculate its periodic pension cost in 2017, earnings in 2018 were higher by the change in the:

选项：

A.

discount rate

B.

Estimated future salary increases

C.

Expected long-term rate of return on plan assets

解释：

B is correct.

考点：养老金的假设

解析：这一题问的是下列哪项变化对2018年的NI增加

A选项：因为pension的maturity通常是很久的，可以类似于债券的duration，此时PBO增长的金额比discount rate减少的金额更大，也就是说PBO增加的影响更大。除非题目特殊说明这个pension要结束了，我们通常认为interest cost是增加的，导致NI降低。

B选项：题目预测2018年的工资增长率下降，那么退休后的工资水平下降，所以每一期摊销的service cost下降，所以NI上升。

C选项：因为E(R)是放在损益表中的，用plan asset*expected return，expected return降低，损益表中的E(R)减少，E(R)是一项收入，收入减少，NI肯定减少。

麻烦能解释一下答案a吗？

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1 个答案
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王琛_品职助教 · 2020年09月30日

背景

  • 选项 A 涉及的是 interest cost, 为 PBO * discount rate
  • 题目数据显示 dicount rate 下降 (5.5% -> 5.12%)
  • dicount rate 影响 PBO，所以 PBO 会上升
  • 那么问题来了，interest cost 的两个决定因素，PBO 上升，discount rate 下降，到底乘积会怎么样呢？

分析

  • pension 的 maturity 通常很久，可类似于债券的 duration，即价格对利率的敏感程度
  • duration 越大，说明利率下降一点点，价格上升的幅度会很大
  • 所以在分析乘积的影响时，PBO 增长的金额比 discount rate 减少的金额更大，即 interest cost 会上升，导致 NI 降低
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NO.PZ2018111303000046 问题如下 Snow Creek Village West offers its employees a finebenefit pension planstooption, Snow Creek Village West complies with US GAAP.The information on the following table:Compareto the assumptions Snow useto calculate its perioc pension cost in 2017, earnings in 2018 were higher the change in the: A.scount rate B.Estimatefuture salary increases C.Expectelong-term rate of return on plassets B is correct.考点养老金的假设解析这一题问的是下列哪项变化会使2018年的NI增加首先，明确2018年的这三个假设的数值都小于2017年的假设。Alower scount rate，会导致PBO变大，导致interest cost增加，NI降低。（因为pension的maturity通常是很久的，可以类似于债券的ration，此时PBO增长比scount rate减少对interest cost的影响更大）BLower estimatesalary increases ，预期工资增长率变低，那么finsalary就变低，公司未来要打给员工的退休金就会变少，因为退休金一般是基于finsalary计算出来的。未来养老金支出减少，当前PBO就会减少，对应的interest expense和current servicost都会下降，所以NI上升。CExpectelong-term rate of return on plassets的降低，也就是E(R)降低，美国准则下损益表中的expectereturn用E(R)计算，E(R)降低则expectereturn减少，NI会降低。因此，B正确，只有该项变化对NI是有利影响，其他都是不利影响。 alower scount rate对于current servicost有影响吗

2024-03-29 21:42 2 · 回答

NO.PZ2018111303000046 问题如下 Snow Creek Village West offers its employees a finebenefit pension planstooption, Snow Creek Village West complies with US GAAP.The information on the following table:Compareto the assumptions Snow useto calculate its perioc pension cost in 2017, earnings in 2018 were higher the change in the: A.scount rate B.Estimatefuture salary increases C.Expectelong-term rate of return on plassets B is correct.考点养老金的假设解析这一题问的是下列哪项变化会使2018年的NI增加首先，明确2018年的这三个假设的数值都小于2017年的假设。Alower scount rate，会导致PBO变大，导致interest cost增加，NI降低。（因为pension的maturity通常是很久的，可以类似于债券的ration，此时PBO增长比scount rate减少对interest cost的影响更大）BLower estimatesalary increases ，预期工资增长率变低，那么finsalary就变低，公司未来要打给员工的退休金就会变少，因为退休金一般是基于finsalary计算出来的。未来养老金支出减少，当前PBO就会减少，对应的interest expense和current servicost都会下降，所以NI上升。CExpectelong-term rate of return on plassets的降低，也就是E(R)降低，美国准则下损益表中的expectereturn用E(R)计算，E(R)降低则expectereturn减少，NI会降低。因此，B正确，只有该项变化对NI是有利影响，其他都是不利影响。 我知道这是一级的知识点， 但麻烦再讲一下 为什么“因为pension的maturity通常是很久的，可以类似于债券的ration，此时PBO增长比scount rate减少对interest cost的影响更大”

2024-03-21 11:36 1 · 回答

NO.PZ2018111303000046 问题如下 Snow Creek Village West offers its employees a finebenefit pension planstooption, Snow Creek Village West complies with US GAAP.The information on the following table:Compareto the assumptions Snow useto calculate its perioc pension cost in 2017, earnings in 2018 were higher the change in the: A.scount rate B.Estimatefuture salary increases C.Expectelong-term rate of return on plassets B is correct.考点养老金的假设解析这一题问的是下列哪项变化会使2018年的NI增加首先，明确2018年的这三个假设的数值都小于2017年的假设。Alower scount rate，会导致PBO变大，导致interest cost增加，NI降低。（因为pension的maturity通常是很久的，可以类似于债券的ration，此时PBO增长比scount rate减少对interest cost的影响更大）BLower estimatesalary increases ，预期工资增长率变低，那么finsalary就变低，公司未来要打给员工的退休金就会变少，因为退休金一般是基于finsalary计算出来的。未来养老金支出减少，当前PBO就会减少，对应的interest expense和current servicost都会下降，所以NI上升。CExpectelong-term rate of return on plassets的降低，也就是E(R)降低，美国准则下损益表中的expectereturn用E(R)计算，E(R)降低则expectereturn减少，NI会降低。因此，B正确，只有该项变化对NI是有利影响，其他都是不利影响。 我对B不是很理解，finebenefit不是说明benefit 已经确定了嘛，为何未来的养老金支出会减少呢？谢谢！

2023-01-30 22:25 1 · 回答

NO.PZ2018111303000046问题如下 Snow Creek Village West offers its employees a finebenefit pension planstooption, Snow Creek Village West complies with US GAAP.The information on the following table:Compareto the assumptions Snow useto calculate its perioc pension cost in 2017, earnings in 2018 were higher the change in the: A.scount rateB.Estimatefuture salary increasesC.Expectelong-term rate of return on plassets B is correct.考点养老金的假设解析这一题问的是下列哪项变化会使2018年的NI增加首先，明确2018年的这三个假设的数值都小于2017年的假设。Alower scount rate，会导致PBO变大，导致interest cost增加，NI降低。（因为pension的maturity通常是很久的，可以类似于债券的ration，此时PBO增长比scount rate减少对interest cost的影响更大）BLower estimatesalary increases ，预期工资增长率变低，那么finsalary就变低，公司未来要打给员工的退休金就会变少，因为退休金一般是基于finsalary计算出来的。未来养老金支出减少，当前PBO就会减少，对应的interest expense和current servicost都会下降，所以NI上升。CExpectelong-term rate of return on plassets的降低，也就是E(R)降低，美国准则下损益表中的expectereturn用E(R)计算，E(R)降低则expectereturn减少，NI会降低。因此，B正确，只有该项变化对NI是有利影响，其他都是不利影响。 这个题目为什么对应理解为2018年Ni增加？里面也提到了2017

2022-12-28 22:22 1 · 回答

NO.PZ2018111303000046 Estimatefuture salary increases Expectelong-term rate of return on plassets B is correct. 考点养老金的假设 解析这一题问的是下列哪项变化会使2018年的NI增加 首先，明确2018年的这三个假设的数值都小于2017年的假设。 Alower scount rate，会导致PBO变大，导致interest cost增加，NI降低。（因为pension的maturity通常是很久的，可以类似于债券的ration，此时PBO增长比scount rate减少对interest cost的影响更大） BLower estimatesalary increases ，预期工资增长率变低，那么finsalary就变低，公司未来要打给员工的退休金就会变少，因为退休金一般是基于finsalary计算出来的。未来养老金支出减少，当前PBO就会减少，对应的interest expense和current servicost都会下降，所以NI上升。 CExpectelong-term rate of return on plassets的降低，也就是E(R)降低，美国准则下损益表中的expectereturn用E(R)计算，E(R)降低则expectereturn减少，NI会降低。因此，B正确，只有该项变化对NI是有利影响，其他都是不利影响。 请问I/S里面E（R）不是负的吗？那E（R）减少NI不是变大了吗？

2021-10-16 16:53 1 · 回答