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可是reit也是fund呀，为什么投资reit就是间接投资，投资fund就是直接投资？

可是它不是个fund吗？

第一种不是像你说的 投资一个私营的类似REITs的fund相当于直接投资 ，而是它就是一个直接投资，就像你自己买了一栋楼自己经营一样，你就是直接投资的股东，经营个十年八年的，不想经营了，想要出手了，那么这个时候可以卖给其他个人，也有可能REITs公司看你的资产挺好的，给收到它的整个资产组合里面。就是这么个意思。

所以投资一个私营的类似REITs的fund相当于直接投资吗？

第一个property，就相当于你自己作为股东投资了一个万达广场一样，需要自己做运营，等到若干年之后再把它卖给REITs公司变现，这种投资方式并不是投资一个REITs（相当于是投资一个上市公司股票）

既然投资者是自己持有这个物业，那么折旧就是可以抵税的。

第二个也是，它类似一个REOC，但不一定上市。那么fund investor怎么会有折旧抵税，应该是这个fund有折旧抵税呀？

investor投资第一个，在本质上和REIT有什么区别吗？投资REIT没有折旧抵税，投资第一个应该也没有折旧抵税呀，毕竟题目问的不是fund本身有没有折旧抵税，而是fund investor有没有折旧抵税呀？

对，第一个property类似直接投资，直接投资的持有型物业。

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，这里的确理解起来有一点难度，因为涉及到实务内容了，房地产的类型又很多。

第一个Property是建造并且运营养老设施，9-12年之后卖给REITs，目前来看也不算是REITs更像是一个商业地产的运营，就像万达广场一样，建造好之后自己运营着，收租金收入。等到若干年后，成熟了再考虑把这个资产卖给已经上市的REITs公司。

第二个Property是建造15-20个豪华别墅，在14-24个月内销售出去，这个是比较典型的房地产开发，公司并没有说是否上市，所以不一定是REOC

第三个Property比较突出的特征就是debt投资，也就是直接型的债务融资，直接把钱借给需要买楼的人，它的退出方式是把这些债券以MBS的方式转给其他投资者，从Multifam debt partners来看，它并不是MBS，而是直接型的债务融资。

第四个Property就是林地投资了，也是自己购买运营，和第一个property蛮像的，只不过投资的目标是林地。

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