关于固收原版书课后题的25题carry trade的一点思考与助教商榷。

固收225页 yield curve strategies的课后题第25题，我觉得何老师的讲解有一点问题。

题目明确问了是 USD-denominated portfolio的最高return，我觉得应该仅仅从US这个组合来作为处发现。

由于本国借贷肯定利率比较划算，因此就从美国 借 短期6个月，投三个方向：

1.投本国的5年期。（一国内carry trade)，return=(1.95-1.4)/2=0.275%.

2.投UK的5年期；(inter carry trade) return=(1.1-1.4)/2+1=0.85%

3.投Euro的5年期；(inter carry trade) return=（0.6-1.4）/2+1=0.6%

分别计算这三个方向的return,结果就是最高的2方向0.85%。

何老师在视频中，首先寻找最低的借贷利率euro，再找最高的收益率us五年，这样投完了，还是要算回欧元，视频中的算法是（1.95-0.15）/2-1= -0.1%，这样算出来的是EURO-denominated portfolio的return，并不是题目中要求的USD-denominated portfolio的return。

一家之言，与助教商榷。