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猫猫酱 · 2020年09月14日
为什么衍生品里说1+r符合lognormal分布，债券里说r符合lognormal分布，我想来想去也没想明白后者
吴昊_品职助教 · 2020年09月16日
基准利率一般都是市场或者央行决定的，收益率是某一种金融产品在一定时间内的价格变动。
吴昊_品职助教 · 2020年09月15日
持有期收益率就是(P1-P0)/P0，利率是指一定期限内利息额和本金的比率。
猫猫酱 · 2020年09月16日
这个不是一样吗……
吴昊_品职助教 · 2020年09月14日
同学你好：
固收这里利率二叉树的模型，针对的变量是利率而非收益率。利率不为负数，lognormal正好符合要求。衍生品中的假设针对的是收益率，收益率可以为负，这是两回事。
猫猫酱 · 2020年09月15日
老师，我糊涂了，收益率和利率什么区别
这是一级数量中的一个知识点，何老师虽然给出了推导（图2），但也只是让我们了解一下。这就更不会在我们二级固收中考查。有兴趣的话可以去数量提问。
可是r怎么会符合lognormal分布呢，1+r符合lognormal分布我觉得可以理解，r完全可以是负数啊
衍生品中关于BSM模型的假设以及固收中关于利率二叉树的假设，这是两门课，不同的学科参考书不同，作者也不同，模型的假设有所出入也是比较正常的。在两门课中，我们在这里考察的只是定性结论，不会考察到定量的推导。所以在这里同学不需要太过于深究。
那么，债券里何老师说的，Δr/r符合normal分布，则r符合lognormal分布，这点我不是很理解，望老师解析一下？
