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石头鱼170 · 2017年11月27日

问一道题:NO.PZ2016010502000005 [ CFA III ]

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

解释:


老师,题目问的是什么情况下有自主性的hedge,我认为BC都是不用hedge而A是需要hedge的,哪里不对?

2 个答案
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竹子 · 2017年11月27日

当头寸越需要fully hedge的时候,manager选择是否Hedge的自主性就越低。


题目中问的是manager什么时候有最大的自主性,也就是说什么时候不需要fully hedge.


可以再听一下下面这个视频




石头鱼170 · 2017年11月27日

那追问一下,B答案是对manager有信心且有收益需求,为什么不选择B呢?同时,C答案说“一个人想不要后悔(我理解为介意机会成本,要hedge)且更多投资于股票(不hedge)”不是一个答案内自相矛盾吗?

竹子 · 2017年11月28日

我理解high income needs跟high liquidity needs是一样的意思,所以要hedge。

C里面,更在乎机会成本,所以不想失去每次 自主判断所带来的收益。如果投资者不在乎机会成本,所以就可以直接完全hedge,然后就不管了。