IPS义252页例题

嗨，努力学习的PZer你好：

Hawk手上的头寸有：

1. 从ESOP中获得的call option （这个call是不可以short的，因为是公司给的股权激励计划，只能执行）
2. 为了对冲风险，他自己又做了collar，即：long put + short call（因为他害怕公司股票下跌，所以long put,但为了节省成本才short call）

Q1 此时他的ESOP计划中获的call赚了10 million，但由于他又short了同样的call，所以也亏损了10million，于是总共在一起就是不赚不亏。（如果不考虑税收和其他费用）

Q2&Q3  由于股价涨了，ESPO赚了10 million，但这10 million是按照ordinary income tax进行征收的。但是short的call又亏了10 million，且此时long的put不会执行，因为股价涨了，put无法执行，所以他的collar头寸亏了钱，而collar头寸中的亏损是按照capital gain tax进行抵减收益的，所以就造成了mismatch in character。

-------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！