非上市公司估值

1、对于非上市公司求贝塔，我们可以用“绕一圈”的方法，咱们在R25讲义70页学过。这样计算出来的就是非上市公司自己的贝塔，所以需要计算什么要看题目的条件怎么给。

2、此外，多年的考试经验告诉我，夸章节的知识点比较少出到，比如这里income approach估计折现率，有Expanded CAPM、Build-up approach的方法，那么考试涉及非上市公司的考题就会以这两种方法为主，所以咱们要做的把这个地方的题型弄明白就可以了。

嗨，从没放弃的小努力你好：

你这个问题李老师在讲解例题里说明了啊，我们先计算出根据上市公司数据得出的CAPM，非上市公司的调整都是在之后的“expansion”中考虑，所以这个模型才叫“Expanded CAPM”。

这个地方的理解你可以参考讲义81页来理解，如下截图（这是原版书上的一幅图）：虽然这幅图展示的是build up method,但是和Expanded CAPM原理相似。

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