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rabbit · 2020年08月27日

问一道题:NO.PZ2016031201000020

问题如下:

Assume an asset pays no dividends or interest, and also assume that the asset does not yield any non-financial benefits or incur any carrying cost. At initiation, the price of a forward contract on that asset is:

选项:

A.

lower than the value of the contract.

B.

equal to the value of the contract.

C.

greater than the value of the contract.

解释:

C is correct.

The price of a forward contract is a contractually fixed price, established at initiation, at which the underlying will be purchased (or sold) at expiration. The value of a forward contract at initiation is zero; therefore, the forward price is greater than the value of the forward contract at initiation.

老师,您好。我理解期权的期初是有价格的(即期权费) ,而远期合约的价格是在交割日当天。期初价格也是零?

2 个答案

lynn_品职助教 · 2021年11月23日

嗨,努力学习的PZer你好:


根据衍生品定价的无套利原则,forward和option的期初value都是0。同学说的OP=IV+TV, 这里是OP的price = IV + TV, 不是value噢。

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努力的时光都是限量版,加油!

xiaowan_品职助教 · 2020年08月27日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,

这道题是要我们区分value和price,forward合约在0时刻的value是0,因为合约对于多空双方是对等的;而在0时刻的price不为0,且price>0,

所以price greater than value,选C。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!


欢欢 · 2021年11月23日

forward 0时刻的value=0,但是option的value期初不等于0是嘛?一个角度是因为期初双方义务不对等,另一个角度可以从OP=IV+TV,期初的时候IV=0 而TV>0,所以OP(value)>0。这么理解对吗

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NO.PZ2016031201000020问题如下Assume asset pays no vin or interest, analso assume ththe asset es not yielany non-financibenefits or incur any carrying cost. initiation, the priof a forwarcontraon thasset is:A.lower ththe value of the contract.B.equto the value of the contract.C.greater ththe value of the contract. C is correct.The priof a forwarcontrais a contractually fixeprice, establisheinitiation, whithe unrlying will purchase(or sol expiration. The value of a forwarcontrainitiation is zero; therefore, the forwarpriis greater ththe value of the forwarcontrainitiation. 中文解析本题比较的是期初时,远期合约的价格和价值的比较。远期合约的价格是在期初就确定下来的一个固定的值,而远期合约的价值在期初一定是等于0的,所以在期初的时候远期合约的价格一定是大于价值的。 价格好弄,是因为期初就定好的才有后面的价值嘛,那价值是因为时间关系需要一段时间才能看到收益可以这么理解吗?那请问,如果在期末呢?是不是就不一定了?看是赚了还是赔了?然后期中是不是就要用那个公式了

2023-04-07 18:06 1 · 回答

NO.PZ2016031201000020 问题如下 Assume asset pays no vin or interest, analso assume ththe asset es not yielany non-financibenefits or incur any carrying cost. initiation, the priof a forwarcontraon thasset is: A.lower ththe value of the contract. B.equto the value of the contract. C.greater ththe value of the contract. C is correct.The priof a forwarcontrais a contractually fixeprice, establisheinitiation, whithe unrlying will purchase(or sol expiration. The value of a forwarcontrainitiation is zero; therefore, the forwarpriis greater ththe value of the forwarcontrainitiation. 中文解析本题比较的是期初时,远期合约的价格和价值的比较。远期合约的价格是在期初就确定下来的一个固定的值,而远期合约的价值在期初一定是等于0的,所以在期初的时候远期合约的价格一定是大于价值的。 老师在另一个回答中写道衍生品期初价值为0,但是期末未必为0,由于预期的现货价值会和实际有差异,这个差异就会产品衍生品的期末价值,而在t期间,由于市场情况的变化,投资者对现货的价值预期也会变化, 所以value和price之间的关系是波动的。比如,一份远期合约,1年后可以按10元购买一个苹果,苹果的远期价格按无风险利率折现的现值等于8块钱,那么这份合约在t=0时刻的价格为8元,价值为0元。1年后,苹果的价格为12元,合约可以用10元购买,合约的价值变成了2元。想问,1年后价格变成12,合约价值不应该等于(12)减去(10元折现到第一年年末的现值)么?为啥合约价值直接等于12减10了呢。。

2022-12-08 11:11 1 · 回答

NO.PZ2016031201000020 这个公式应该仅针对期权的定价吧

2022-01-19 14:04 1 · 回答

NO.PZ2016031201000020 可以理解为衍生品的价值在期初和期末都为0吗? 然后在小t(期间)的value会大于price吗?

2021-12-13 19:18 1 · 回答