Pina · 2020年08月24日
老师好这里的假设 分析 没听懂。 说是不能发股票 但要issue bonds , 是吗？ 但后面1.又说leverage 不能变， leverage 不变 是指D/E 不变是吗， 如果D/E 不变，E 不变，不是D也不能变吗？ 还有 2. 为什么杠杆不变， equity's beta 会变？ 最后的解释 貌似听懂了， 就是说RE 内部 由于NI 的上去， RE 会内部融资， 外部因为不发股票，E 会因为内部NI 的再投资， E 会上去， 要保持D/E 不变，所以D 要上去。 这样理解对吗？ 重点是1. 和2. 怎么理解, 1 杜邦分解 是要说明E 不能变吗， 2 是什么意思？ 谢谢。
maggie_品职助教 · 2020年08月25日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学，我看你报的全线班，你为何不听下基础班的课呢？强化班的课程相当于是一个串讲，很多内容的讲解都没有基础班讲的详细。
1、可持续增长率的两个前提假设，一个是杠杆比率不变，一个是公司不发行新股。虽然公司不发行新股但是公司每年都在赚钱，留存收益增加也会使权益增加，但是未来保持杠杆比率不变，D也要增加相应的量，因此杠杆比率不变，不代表不发债
2、你的第二问题应该是没听清楚，杠杆比例不变， equity's beta 就不变
3、建议你去听下基础班如下视频：
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
