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tqcsummer · 2020年08月17日

问一道题：NO.PZ2018111501000018

  1. CFA III
  2. Derivative

问题如下：

Which comments about non-deliverable forwards (NDFs) is least accurate?

选项：

A.

NDFs are cash settled in the non-controlled currency of the currency pair.

B.

NDFs have greater credit risk associated with them than outright forward contracts.

C.

The pricing of NDFs may differ from what is expected on the basis of arbitrage conditions.

解释：

B is correct.

考点：Currency Management for Emerging Market Currencies

解析：NDF相比forward信用风险更小，而不是更大。因为NDF是现金结算（cash settlement），不需要结算本金，所以到期时交割的现金流更小，面临的信用风险更小。

想问一下C选项

1.可以理解为由于新兴市场受到资本管制，在签订远期合约时，可能会出现与用Covered Interest Parity理论计算出的价格不一致的情况对吗？

2.原版书上的解释：Instead, NDF pricing will reflect the individual supply and demand conditions (and risk premia) in the offshore market, which need not be the same as the onshore market of the specific emerging market country.这个离岸和在岸的不一致怎么理解？


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1 个答案

xiaowan_品职助教 · 2020年08月18日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你好，

第一点你理解是对的。

第二点是一个补充说明，教材是想说，NDF的定价一定程度上是离岸市场投资者对该产品的供需关系的体现，也就是说由于资本管制，使得NDF价格所反映出的对未来汇率的预期往往和实际新兴市场国家货币即期汇率有一定差异。


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NO.PZ2018111501000018 Ns have greater cret risk associatewiththem thoutright forwarcontracts. The pricing of Ns mffer from whis expecteon the basis ofarbitrage contions. B is correct. 考点CurrencyManagement for Emerging Market Currencies 解析N相比forwar用风险更小，而不是更大。因为N是现金结算（cash settlement），不需要结算本金，所以到期时交割的现金流更小，面临的信用风险更小。老师，能否一下C？这个知识点在N讲义里没找到

2023-06-02 15:44 1 · 回答

NO.PZ2018111501000018 问题如下 Whicomments about non-liverable forwar(Ns) is least accurate? A.Ns are cash settlein the non-controlleurrenof the currenpair. B.Ns have greater cret risk associatewiththem thoutright forwarcontracts. C.The pricing of Ns mffer from whis expecteon the basis ofarbitrage contions. B is correct. 考点CurrencyManagement for Emerging Market Currencies解析N相比forwar用风险更小，而不是更大。因为N是现金结算（cash settlement），不需要结算本金，所以到期时交割的现金流更小，面临的信用风险更小。 请问根据C，N和CIP之间是什么关系？

2022-12-13 11:08 1 · 回答

NO.PZ2018111501000018 问题如下 Whicomments about non-liverable forwar(Ns) is least accurate? A.Ns are cash settlein the non-controlleurrenof the currenpair. B.Ns have greater cret risk associatewiththem thoutright forwarcontracts. C.The pricing of Ns mffer from whis expecteon the basis ofarbitrage contions. B is correct. 考点CurrencyManagement for Emerging Market Currencies解析N相比forwar用风险更小，而不是更大。因为N是现金结算（cash settlement），不需要结算本金，所以到期时交割的现金流更小，面临的信用风险更小。 C看中文都不知道什么意思？能不能具体讲讲？什么是在岸什么是离岸？又和covereinterest parity有什么关系？

2022-05-30 21:13 3 · 回答

Ns have greater cret risk associatewiththem thoutright forwarcontracts. The pricing of Ns mffer from whis expecteon the basis ofarbitrage contions. B is correct. 考点CurrencyManagement for Emerging Market Currencies 解析N相比forwar用风险更小，而不是更大。因为N是现金结算（cash settlement），不需要结算本金，所以到期时交割的现金流更小，面临的信用风险更小。A项目的non controlling curren怎么理解？

2020-05-24 03:13 1 · 回答