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陈Shelly · 2020年08月16日

问一道题:NO.PZ2019012201000030

问一道题:NO.PZ2019012201000030


问题如下:

How many of the following statements about approaches to portfolio construction are correct?

Statement 1: In principle, a systematic top-down manager would emphasize macro factors and factor timing and would have concentrated portfolios

Statement 2: Bottom-up managers first emphasize security-specific factors, whereas top-down managers first emphasize macro factors.

选项:

A.

One

B.

Two

C.

None

解释:

A is correct.

考点:Approaches to portfolio construction

解析:第一个表述是错误的,它错在系统化策略旨在降低非系统性风险,因此通过这种策略构建出来的组合往往分散化非常好。





我看到讲义上提到 top-down 是:concentrated with macro factor exposures

systematic 是diversified 那么为什么最后还是分散的呢?

之前提问的时候老师说ppt上有记住就行,我知道课程里讲过,可是这块李老师讲的为什么是分散的原因我不知道。

1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年08月17日

嗨,努力学习的PZer你好:


systematic系统性的选股策略一般都是使用模型的量化方法,所以它基于某种“rule”在很大范围的股票中进行选股,这种方法投资的股票数量很多,因此分散化很好。而自上而下分析法是从宏观环境、行业出发找到比较适合投资的股票,这里讲义特别强调了,不管是自下而上还是自上而下,构建的组合既可以是分散化的也可以是集中的,买的多就是分散化好的组合,买的少就集中(请看如下截图)。所以当 top-down和systematic相结合时,因为systematic是分散化很好地方法,那么这个组合就是diversified。


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