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王一 · 2020年08月13日

问一道题：NO.PZ2020020601000017

  1. FRM I
  2. Financial Markets And Products

问题如下：

A trader shorts 100 shares when the price is USD 50. The initial margin and maintenance margin are 150% and 125%. What is the initial margin required? How high can the share price go before further margin is required? (Ignore interest payments.)

选项：

解释：

The trader is initially required to contribute USD 2,500 in addition to the USD 5,000 obtained from selling the shares, creating a margin balance of USD 7,500. If the USD share price rises to X, the maintenance margin becomes 100 * 1.25X = 125X. This is greater than the 7,500 margin balance when X > 7,500/125, that is, when X > 60.

听了李老师讲的 真的不明白

维持保证金不应该是100*50*125%=6250吗？为啥他讲的维持保证金是个变量

我的算法：7500-6250=1250 100*（50-X）= -1250 得出X=62.5

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2 个答案

品职答疑小助手雍 · 2022年06月21日

卖空100股50块钱的股票总共需要150%的初始保证金，买股票能获得5000，自己需要另外交2500，所以账户里此时没有股票，有7500元（并要承担归还100股股票的义务）。

现在唯一的变量就是股价，股价上涨承担的义务会增加，设股价是X，要承担的义务就是100X，维持保证金在125%，也就是7500块钱要是这个是整个义务的1.25倍。所以这个义务变成7500/1.25=6000的时候就达到了维持保证金的线。

6000时候100股的单价是60元。

品职答疑小助手雍 · 2020年08月13日

嗨，从没放弃的小努力你好：


课上李老师讲的是期货里有杠杆的情形，本题没有杠杆计算简单一些，维持保证金意味着在亏钱亏到一定程度的时候还有能力按照125%这个比例为底线维持能还股票（因为是short方）的能力就行。

本题中，short方要以市价X归还股票，所以保证金的数额应该是市价X*股数*125%为最低线。现在已知保证金7500，要反求X超过多少钱时这个最低线被突破。

所以除回来就是60。

意思表达就是当股价等于60时，short方归还100股要花6000块，而7500刚刚好可以维持6000的125%，股价再高，保证金比例就低于125%了。


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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！


JoyLi · 2022年06月21日

没看懂

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NO.PZ2020020601000017 问题如下 A trar shorts 100 shares when the priis US50. The initimargin anmaintenanmargin are 150% an125%. Whis the initimargin require How high cthe share prigo before further margin is require (Ignore interest payments.) The trar is initially requireto contribute US2,500 in aition to the US5,000 obtainefrom selling the shares, creating a margin balanof US7,500. If the USshare pririses to X, the maintenanmargin becomes 100 * 1.25X = 125X. This is greater ththe 7,500 margin balanwhen X 7,500/125, this, when X 60. 6250只是股价在50情况下的maintenanmargin，目的是为了告诉你maintenanmargin 是125% 为了后面的计算。 而initimargin才是你的margin balance，可以想成是你账户里的钱。但同时因为有100 shares 是需要还回去的。 题目问的是在不追缴保证金的前提下（用现有7500 margin balance）可以允许stock涨到多少钱（因为是short方）。所以用margin balan7500 / 125% 算出最高允许stock价值（符合mantntenanmargin的125%要求），再除以100算出每股价格60， 这就是在不被margin call前提下，股票最高能到的价格。

2024-03-01 13:02 1 · 回答

NO.PZ2020020601000017 问题如下 A trar shorts 100 shares when the priis US50. The initimargin anmaintenanmargin are 150% an125%. Whis the initimargin require How high cthe share prigo before further margin is require (Ignore interest payments.) The trar is initially requireto contribute US2,500 in aition to the US5,000 obtainefrom selling the shares, creating a margin balanof US7,500. If the USshare pririses to X, the maintenanmargin becomes 100 * 1.25X = 125X. This is greater ththe 7,500 margin balanwhen X 7,500/125, this, when X 60. 维持保证金不应该是100*50*125%=6250吗？50+（7500-6250）/100=62.5 老师，我这么计算哪错了？谢谢。

2023-02-01 14:39 1 · 回答

这题李老师课上也讲过，我还是不理解

2020-03-01 15:32 1 · 回答