问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师 证券化为什么可以去中介化？这个有点理解不了，SPV也是一个中介机构吧？
吴昊_品职助教 · 2020年08月11日
同学你好：
在普通的放贷中，银行起到中介作用，吸收存款，将贷款发放给购房者。出资人，也就是储户不承担相应风险与收益。银行赚取房贷利息，储户只赚取存款利息。出资人并没有参与投资，获得相对应的风险。
对于MBS，银行放贷给购房者形成房贷资产池，再将房贷资产池脱手卖出给SPV回收资金；SPV以房贷资产池为抵押发行MBS，投资者买MBS。一圈下来发现，经过证券化，购房者资金实际来自SPV卖出去的债券，也就是MBS证券的投资者；出资人，也就是MBS的投资者承担了相应风险与收益，购房者的月供形成MBS债券的现金流。相当于MBS投资者直接将贷款放给购房者，摆脱了银行的中间商作用。SPV不是中介机构，只是银行或母公司设立的一个法律实体用来发行结构化债券。
总的来说，在资产证券化中，borrower还本付息的现金流就直接从mortgage中产生，有了资产证券化的过程就把borrower和investor直接关联起来，最终承担风险的是MBS的投资者。而传统的借贷是银行吸收存款，再贷出去。相当于银行在当中将投资者和borrower分隔开来，最终承担风险的是当中的银行。