Debrah_品职答疑助手 · 2020年08月12日
同学你好，根据题干问的：using a required return estimate based on the short-term government bond rate and a historical equity risk premium，Rf用的是现在的短期Rf，ERP用的是历史的。
1、当前利率曲线是inverted（因为战争原因，百废待兴，为了促进发展长期利率更低）,短期利率大于长期利率，因此公式第一项Rf较大
2、历史上（无战争），利率曲线是正常的，Rf是短期低长期高，因此Rf较低，Rm-Rf更高，就是ERP更高。
综上，用当前Rf和历史ERP，会高估Re
这道题目李老师在经典题里讲过，你可以听一下。
