发亮_品职助教 · 2020年08月08日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“对于b来讲，他不应该是security borrower嘛？借券在高价卖出，T时刻低价买回还给A，为啥写的是security lending？”
是的。B是Security borrower。但是这个业务仍然是Security lending。
这种本质是质押融资的业务，我们学到的有2种，第一种就是Repo，第二种就是这个Security lending，本质是一样的。
因为这种业务，涉及到相互对立的两方，比如说有债券的借入方，以及债券的借出方，所以站在不同方的视角里，这笔业务的性质是不一样的。
所以，在Repo那边，我们做了详细的区分：
Repo里融资的一方，本质上是抵押贷款，期末要回购，所以从他的角度看这笔业务是回购业务，我们称为Repurchase agreement；
Repo里获得抵押物债券的一方，期末对手方要从他们这里买走债券，他们是期末债券的卖方（购买债券的反面），所以我们把他称为Reverse repurchase agreement。
其实就是一笔业务站在不同方的叫法。
但注意，在Security lending里，就只有这一种叫法，也就是说对于Security borrower, Or Security lender，我们都称为Security lending业务。
所以虽然B在这笔业务里是Security borrower的一方，但是这个业务仍然叫Security lending业务。
回忆我们说Security lending的目标有两个，分布囊括了从Borrower和Lender双方角度的目的：
Motive 1：facilitate short sales，这是从Security borrower角度看的目的：借到债券做Short sale
Motive 2：financing, or collateralized borrowing，这是从Security lender的角度看的，借出债券，获得抵押物是Cash时的业务。
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
