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deerqjl · 2020年08月02日

actual POD和risk neutral POD

  1. CFA II
  2. Fixed Income
不太理解这里说的，为什么actual spread补偿了更多风险就代表它的违约风险更小啊？感觉spread的大小和违约概率之间是没有必然关系的呀，就和垃圾债券给的补偿更多但是违约风险依旧更大一样。
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1 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2020年08月02日

同学你好，

老师视频里面有奖的很清楚哟，

因为YTM-Yf,  补偿的不仅仅是credit spread, 也补偿了时间流动性和税收问题。

而风险中性中，YTM-Yf 只不唱了credit spread。

同样相同的YTM-Yf, 真实的分成了三份，而模型的只分了1份（这1份全给信用风险了）。所以风险中性下的PD就比真实的要大。

 

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