同学你好：
这个定性结论其实是可以举一些实际的数字来解释，spot curve向下倾斜，比方我们假设S1=10%，S2=8%，我们就可以求得f（1,1）=6.04%＜S2，即forward rate＜spot rate。因此如果spot curve是向下倾斜的，说明forward curve在spot curve下面。
这是非常基本的定性概念了，何老师在下列视频的对应位置以spot curve向上倾斜为例，解释了当spot curve向上倾斜时，forward curve在其上方，推导的思路是一样的，你不妨可以回听一下基础班的视频。
