问一道题：NO.PZ2018110601000012 [ CFA III ]

问题如下：

The expected surplus return and volatility for three portfolios shows below (Given λ=2 ):

Using a surplus optimization approach, which portfolio has the highest objective function value?

选项：

Portfolio 1

Portfolio 2

Portfolio 3

解释：

A is correct.

考点：surplus optimization approach

解析：Objective function for surplus optimization： $U_m^{LR}=E(R_{s,m})-0.005\lambda\sigma^2(R_{s,m})$ 。注意本题已知σ²，而不是σ。因此代入公式，得：

Portfolio 1: U=9-0.005(2)(25)=8.75,

Portfolio 2: U=8-0.005(2)(15)=7.85

Portfolio 3: U=7-0.005(2)(20)=6.80

因此Portfolio 1所得值最大。

怎么能知道sigma那个是0.0025不是0.25？考试也会这么模糊的吗好怕 sigma=.5和.05从经济学意义上讲不都是挺合理的hhh

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1 个答案

纠纠_品职答疑助手 · 2020年07月18日

嗨，爱思考的PZer你好：

这里是直接带入数字就行了，我们并没有要做换算。美国人一般都不换算的，原版公式就是U=E(R)−0.005λσ2(R)。

因为这里已经sigma的平方了，那么这里肯定是加了两个百分号。25，要退位一下是退四位，0.0025，也不可能是0.25。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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2022-04-07 21:58 1 · 回答

NO.PZ2018110601000012 Portfolio 2 Portfolio 3 A is correct. 考点surplus optimization approa解析Objective function for surplus optimization UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)U_m^{LR}=E(R_{s,m})-0.005\lamb\sigma^2(R_{s,m})UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)。注意本题已知σ2，而不是σ。因此代入公式，得 Portfolio 1: U=9-0.005(2)(25)=8.75, Portfolio 2: U=8-0.005(2)(15)=7.85 Portfolio 3: U=7-0.005(2)(20)=6.80 因此Portfolio 1所得值最大。请问如何判断该使用系数为0.005还是0.5的公式呢？代入的时候何时需要加上百分号一起算呢？谢谢老师

2022-02-03 16:50 1 · 回答

NO.PZ2018110601000012 如果用简易0.5带入%的公式的话，9%-0.5*2*25%，数字不对啊

2021-12-27 11:24 1 · 回答

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