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滴滴姐姐~ · 2020年07月15日

问一道题:NO.PZ2018110601000012 [ CFA III ]

问题如下:

The expected surplus return and volatility for three portfolios shows below (Given λ=2 ):

Using a surplus optimization approach, which portfolio has the highest objective function value?

选项:

A.

Portfolio 1

B.

Portfolio 2

C.

Portfolio 3

解释:

A is correct.

考点:surplus optimization approach

解析:Objective function for surplus optimization: UmLR=E(Rs,m)0.005λσ2(Rs,m)U_m^{LR}=E(R_{s,m})-0.005\lambda\sigma^2(R_{s,m})。注意本题已知σ2,而不是σ。因此代入公式,得:

Portfolio 1: U=9-0.005(2)(25)=8.75,

Portfolio 2: U=8-0.005(2)(15)=7.85

Portfolio 3: U=7-0.005(2)(20)=6.80

因此Portfolio 1所得值最大。

怎么能知道sigma那个是0.0025不是0.25? 考试也会这么模糊的吗好怕 sigma=.5和.05从经济学意义上讲不都是挺合理的hhh
1 个答案

纠纠_品职答疑助手 · 2020年07月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


这里是直接带入数字就行了,我们并没有要做换算。美国人一般都不换算的,原版公式就是U=E(R​)−0.005λσ2(R​)。

因为这里已经sigma的平方了,那么这里肯定是加了两个百分号。25,要退位一下是退四位,0.0025,也不可能是0.25。


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!


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2023-01-04 21:24 6 · 回答

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2022-02-03 16:50 1 · 回答

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