同学你好，这道题目没有折现到2017年啊。
两阶段模型和H-模型在本题目中，由于在高速增长阶段，两阶段模型的增长率（即5%）高于H model（增长率从5.0%线性下降到3.5%）。导致两阶段模型在2021年的dividend更高，2.815 =2.315 × (1.05)^4，而H-model只有2.734 =2.315 × 1.05 × 1.045 × 1.04 × 1.035。所以在以2021年的dividend作为基础通过DDM模型计算2021年的price的时候，两阶段模型的price更高。
