这题的B3, 也就是第三年末，第四年初的Book value其实是可以求出来为65.2的。
题目同时给出了第三年以后的ROE = 12%, 又已知Re = 8.7%
那么可以求 RI4 = B3 * (ROE - Re) = 65.2 * (12% - 8.7) = 2.15
老师说根据题目的意思，从第三年末开始RI不变，那么RI4 = RI3 = 3.47，和上面求出来的2.15有冲突。
请问我是哪里计算或者理解出错了？
感谢。
Debrah_品职答疑助手 · 2020年07月13日
同学你好，题目中已经明确说了“the terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from year 3 into perpetuity.”因此RI4 = RI3 = 3.47。在计算RI的时候，在做多阶段RI模型的题目时做题的宗旨是1、先看是否有直接对RI的假设，如有就直接用（如这个题目） 2、如果没有对RI的假设，那么再看是否给出w 3、如果都没有再看ROE。基本上前两种情况就可以解决大部分的题目。就像这道题只需要根据RI从第三年保持不变就可以了。
Azan · 2020年07月15日
对不起，上面的追问打错。 是想问，w是什么？