Ro代表什么含义？
这道题是MM理论有税的情况，同时D/E不等于0，此时Ro不是不等于Rwacc吗？为什么原版书答案计算的时候用的公式是VL=[EBIT*(1-T)]/Rwacc呢？
王琛_品职助教 · 2020年07月10日
同学你好,
问题 1: r0 是全投资假设时的资本成本, 此时 D=0, r0=WACC, 但这道题没有告诉我们 r0 是多少
问题 2: 如果 D/E 不等于 0, 你说的是对的, r0 不等于 WACC
问题 3: 因为这道题需要通过 VL=EBIT(1-T)/WACC 来反算出 WACC
这个是计算企业价值的一般公式, 当无负债 D=0 时，WACC=r0, 所以 Vu = EBIT(1-t)/r0
这道题求的是 WACC, 无法直接使用定义公式计算, 因为 re 和 rd 均未知, 可以借助 VL 的公式去推导.
我把公式推导过程附上了, 请参考.
这道题在经典题视频中也有讲解哈, 请参考
- 视频: Capital Structure
- 位置: 04:15 (1.3倍速播放)
