xiaowan_品职助教 · 2020年07月09日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，
不论是contango还是backwardation，都是在某一个时间点的截面状态。第一个特点是讲在这个时间点上，近月的合约对波动更敏感。
举例来说：
假设现在7月初，VIX spot的价格是14，有一组VIX期货合约，分别8月到期（距离spot一个月），9月到期（距离spot两个月），10月到期，价格分别是12，10，8，那么这就是一个backwardation的结构，其中8月合约距离现货时间最近，对波动的变化最敏感；
过了一个月，9月到期的合约变成距离spot一个月的合约，如果期限结构不变，9月合约从价格10上升到价格12。
所以两个特点并不矛盾。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
乐 · 2020年07月10日
是说这两个特点是分开看的吗。比如一个backwardation。14。12。10。这个14距离现在最近。就是影响最大的。波动最大所以价格最高。第二个特点那么是说如果时间过去一个月。10的价格会变成12。12的就变成14。是这样吧！
