老师好，在基础课KMV Model里面，老师讲到KMV Model不需要像Merton Model那样假设资产价格服从lognormal分布，但是如果在KMV Model里面计算精确的DD时，其实是需要资产价格服从lognormal分布的，如下图讲义截图。
同理，经典题Credit Risk Section 9 第2.10题，这道题目的隐含假设也应该是资产价格服从lognormal分布吧？只有这样在求出DD以后，才能用正态分布去查概率。
小刘_品职助教 · 2020年07月05日
同学你好，
之所以强调KMV模型与Merton Model的区别是，不需要假设资产价格服从lognormal分布，是因为确实可以用其他方式去求解公司的市场价值和他的波动率，但KMV公司出于保密性的需求，没有给出这个公式。
因此在实践中，大家用BS模型来求解，这样就有了个蕴含的假设资产价格服从lognormal分布，才能继续往下求解。
所以在解决这类问题的时候，如果是在理论上辨析两个模型的区别，还是要记住KMV不需要假设资产价格服从lognormal分布，但如果是计算题，结合题目给定的条件，如果你要想计算，只能这么假设，不然后面的DD也算不出来。