李老师在讲完expansion option最后总结的时候说：
第一步 算不考虑option的NPV（-5.65）
第二步 算考虑Option的NPV
第三步 做差算出Option value
（和上面的abandoned option例题思路一样）
但expansion option的例题里，第二步NPV算出是18.35
若做差算的话就是18.35-（-5.65）=24
但是其实第二步的NPV就是option value 18.35了
这里有些疑问
王琛_品职助教 · 2020年06月28日
同学你好,
你的第一步没问题, 不考虑 Option 的 NPV 是 -5.663
但是第二步错了, 考虑 Option 的 NPV 应该是 12.683
所以做差算出来的 Option value 是 18.346 [12.683-(-5.663)]
也就是 t=0 时刻的 NPV, 即 18.346
这个李老师在基础班视频中也有详细说明哈, 请参考基础班视频
- Evaluating Projects With Real Options - Part 2
- 25:38 (1.5 倍速)
猪肉团子🍡 · 2020年06月28日
但是李老师讲的是option value是NPV1 （t=1时的NPV） 其实还是得分开理解放弃期权和扩张期权 第二步算出得东西还是不太一样得 （感觉不能用一种思路） 扩张期权第二步就可以算出option value了不需要做差算 OPTION value 但是若用一种统一思路，应该是第二步算NPV option （i.e.旧+新 -5.65+18.35=12.7） 第三步再算option value （i.e. NPVoption-NPV旧=12.7-（-5.65）=18.35） *我之前没太理解第二步和第三步得重复计算不好意思。
王琛_品职助教 · 2020年06月29日
同学你好,
回答你的追问哈.
是的, Option value 是 t=0 时刻的 NPV. 李老师说是 t=1 时刻的 NPV, 没有问题, 因为还需要折现到 t=0 时刻.
你的理解没问题, 放弃期权和扩张期权, 可以分开理解.
放弃期权, 第二步, 因为没法直接得到 option value, 所以需要先计算出包含期权的 NPV, 再推算出 option value;
而扩张期权, 第二步可以直接得到 option value, 所以你看题目求什么, 如果就是求 option value, 就不用再算包含期权的 NPV, 然后做差了.