Pina · 2020年06月10日
老师好， R25 课后题， 第11 和12题。 第11 题里为什么average systematic risk = 1 , 题中哪里hint? 还有为啥选项C用2% 去算做分界？“ the geometric mean return relative to 10-year government bond returns over 10 years is 2%." 这句话 怎么理解?
第12题中， 可以理解为什么higher leverage , higher return, 但是这点在FFM 或PSM model 里是体现在哪一项下面的？ 是（rm - rf ）吗? 谢谢。
Debrah_品职答疑助手 · 2020年06月11日
同学你好，第11题，题干中说是使用average systematic risk = 1的情况下计算Re。The geometric mean return relative to 10-year government bond returns over 10years is 2 percent per year. 请注意这里的“relative to..”这句话说的是ERP(RM-RF)。而Rf=7%，所以得到Re=Rf+β*ERP=7%+2%=9%；也可以用上一问计算得到的4.3%，Re=Rf+β*ERP，其中Rf=7%，ERP=4.3%，Re>9%。所以是9% or greater.
第12题，市场流动好，交易成本低，风险小，投资者要求回报率就低。高杠杆说明高风险，因此投资者要求的回报率就高。所以应该选择B。只有PSM模型的公式体现了流动性，请看基础班讲义78页，FFM不涉及。
