n天前的提问追问一直没有回答，只好再发一次了。
这里举例的是一个5年期的债券，投资期为3年。收益率曲线非平行移动：1年期利率上升，2年期利率不变，3年期利率上升。分析角度为对比reinvestment 和 price risk。我不懂的是：第一年末拿到的coupon 不是应该用2年期的利率算再投资收益吗？同理，第二年末的coupon应该用1年期利率算收益。 第四和第五年末的现金流应该分别用一年和两年的利率折现吧？ 虚线部分不就是变化后的收益率曲线吗？假设收益率曲线只变动一次，不管一年后还是N年后，都是用新的收益率曲线去计算啊。例如，一年后得到的coupon的再投资收益不变，因为虚线在T=2时，不变。第四年得到的coupon折现率上升，因为虚线上的一年期的利率上升。
追问！！！ 我明白你的意思，但是我说的一年末得到得coupon 用两年期收益率（1.5%）进行再投资 是因为离三年的投资期还剩下两年的时间。
