Delta hedge和Gamma hedge有什么区别？

同学你好，

从策略应用上来说，如果买option，就会产生delta，这个时候就需要short stock去对冲掉delta这个因素，这样无论underlying asset的价格上涨还是下降，效果都被对冲掉了而不再影响option value。这种做法可以保证option value只受到投资者想保留的那个因素的影响（例如volatility）

但是对于delta来说，相当于对求一阶导，即△option value/△underlying asset price，求一阶导就意味着只考虑直线的影响，不考虑曲线。所以一阶导只适用于资产价格的小幅变动。

对于gamma来说，相当于在一阶导的基础上再对于underlying asset price求导，也就是求二阶导。当资产价格是个曲线且资产价格大幅变动的时候，就需要把二阶导也考虑进来。不然只对冲了delta是不够的，option value还是会受到资产价格的影响，相当于资产价格这个试图剔除掉的影响因素没有对冲干净。所以这个时候要再多做一步gamma hedge。

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delta，gamma和hedge都属于衍生品科目的内容，在另类里只掌握结论就可以，对于这几者的具体学习和性质可以在衍生品里进行。