ysr1990 · 2020年05月26日
问题如下：
To what sort of option on the counterparty’s assets can the current exposure of a credit-risky position better be compared?
选项： A. A
short call
B. A
short put
C. A
short knock-in call
D. A
binary option
解释：
ANSWER: B
The lender is short a put option, since exposure exists only if the value of assets falls below the amount lent.
这道题的题干到底想表达啥。。。。。。
袁园_品职助教 · 2020年05月27日
同学你好！
the current exposure of a credit-risky position 就是说承担了信用风险的一方，比如 lender，他把钱借出去就是在承担 borrower 欠钱不还的信用分险
所以题目在问：Lender 相当于 怎么了（long 还是 short）一个什么样的 option？即问 Lender 的头寸方向
答：Lender 相当于 short 了一个以对方资产为 underlying asset 的 put option，因为当对方资产价值跌破一定数值的时候（例如资不抵债），Lender 就会面临信用分险。
而根据merton model，对于借出款项的一方，相当于购买了风险债券，从经济上就等效为投资了无风险债券，同时卖出了看跌期权。
