老师，在无套利前提下且对于不含全债券，二叉树和spot rate的求导依据都是一样的，即用已有市场benchmark bond价格为前提，进行求导，如果求导价格不对，再校正，直到和市场benchmark bond价格一致；
但是对于含权债券，只能用二叉树求导，因为未来现金流充满不确定性，但是含权债券的二叉树的volatility和不含权债券的volatility是一致的，也就是说先通过无套利、不含权债券求导二叉树，然后再应用到含权债券中去。
我的理解正确吗？
就是感觉二叉树这里有一点晕，假设三个前提明白、应用明白，就是再思考应用二叉树到含权债券的路径，因为这个应用到含权债券的路径是不是先通过不含权求导volatility?
