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很不酷 · 2020年04月30日
有一个蠢问题百思不得其解。假设税率是100%，那么不管债券利率多高，Rd(1-t)都等于0，那么债权融资就没有成本了？如何理解这种情况？
Olive_品职助教 · 2020年05月06日
同学你好，你的理解是对的，如果税率真的是100%（假设），那么企业债务融资成本确实就是0，因为公司支付的利息的成本，全部被利息抵税的好处抵减了。
举个例子，比如公司支付8块钱利息，那么利润表里就会有interest expense 8元，这个金额是减项，且税前列示，那么税率100%，就会导致公司赚多少钱就交多少税，有多少成本就会抵多少税，所以8块钱的利息全部能抵税，也就是公司每付8块利息，就能少交8块的税，一来一去，公司的成本和好处就抵消了，相当于债券公司没有融资成本。
